宏大爆破因交易方案细节未达成一致 两年重组终流产

昨日，宏大爆破(9.220, -0.10, -1.07%)公告称，因未能就交易方案具体细节等未达成一致，公司终止收购生力民爆。这项重大资产重组开始于2015年12月，距今已近两年时间，时间跨度之长在A股市场并不多见。

　　标的资产业绩变动致终止

　　除去重组时间持续之长，宏大爆破收购生力民爆的过程也颇为特别。2015年12月份，宏大爆破宣布拟与生力集团合作，收购生力集团存续分立新设的主体，即生力民爆，交易价格为8.87亿元。而当时生力民爆的财务模拟数据显示，截至2015年7月31日，其总资产7.68亿元，总负债17.32亿元，而负债中15.3亿元承接于生力集团的银行债务，若重组完成后，宏大爆破的负债率也将从41.13%升至64.11%。

　　一开始宏大爆破仅把此次收购作为对外投资，但遭到深交所的问询之后，又将交易升级为重大资产重组。同时，宏大爆破董事会还因同一原因把收购议案暂不提交股东大会审议，此后，本次重组便走上漫漫征途，始终未有进一步的进展。

　　对于此次终止的原因，宏大爆破公告中披露称，在2015年及2016年两个完整会计年度，受矿产资源价格波动的影响，生力民爆的盈利水平变动较大，双方没有达成一致意见。

　　宏大爆破证券事务部工作人员向记者表示，标的资产发生盈利变动，因而导致双方对交易价格以及后续的业绩承诺无法谈拢，双方一直调整方案。“虽然此次收购终止，但是未来我们还是继续会在民爆这一块寻找并购机会。”上述人士说。

　　生力民爆本次未能成功并入宏大爆破，但未来还存有机会。据宏大爆破与生力民爆签署的《交易备忘录》，若生力民爆在未来有股权转让或引进投资者的计划，同等条件下，宏大爆破享有优先权。

　　深耕民爆布局高精尖军工

　　据记者了解，宏大爆破除了深耕民爆业务外，去年在工程行业低迷期间砸12.45亿元一并收购新华都(14.540, 0.00, 0.00%)工程100%股权、涟邵建工42.05%股权。根据公司最新发布的三季报，公司实现净利润1.06亿元，同比增长225.7%，主要得益于收购的标的效益良好

　　宏大爆破还在加紧拓展军工业务。去年，宏大爆破子公司明华机械完成军工业务和民爆生产的分立，升级为专业化军工企业，今年年初，先后设立宏大和创防务研究院、天成防务装备科技有限公司，4月份，又公告称，拟通过参股湖南宏大日晟航天动力(16.310, 0.02, 0.12%)技术有限公司的方式，参与航天动力技术的研究与开发。

　　中泰证券杨帆表示，宏大爆破通过布局高精尖军工业务，实现军工业务的高精尖转型升级，军工业务未来将成为公司发展新动能。